IPO新规下第一批7家公司新股发行上市工作已经结束。对首批7家公司新股发行情况加以总结是有必要的。
从2016年1月1日起正式实施的IPO新规，对之前的“打新”规则进行了一次重要改革。其中最突出的一条就是，打新由原来的资金申购改为市值申购，投资者在新股申购中签后再缴款，而不是之前的先缴款后打新。“打新”规则的这种改革，极大地方便了广大中小投资者“打新”，使中小投资者在“打新”问题上由原来的“畏手畏脚”转变为“任性申购”，从而极大地调动了中小投资者参与新股认购的热情。
但随之而来的是，在广大中小投资者的积极参与下，新股申购的中签率进一步走低。按IPO新规发行的首批7家公司，除南方传媒的中签率达到0.133%外，其余6只均不足0.1%，其中海顺新材以0.022%创下最低纪录。中小投资者打新“一签难求”的局面在IPO新规面前越发加剧了。如何让更多的投资者分享到新股红利，成了需要管理层正视的一个问题。就目前的IPO新规来说，有三方面是可以加以改进的。
一是拆小新股申购单位，将新股申购的最小单位统一规定为100股。目前沪市最小申购单位是1000股，深市最小申购单位是500股。沪深交易所这种差异化的规定不仅毫无必要，而且也不利于提高新股发行的中签率。如果能将新股申购的最小单位统一规定为100股，这意味着沪市新股申购的中签率可以提高10倍，深市新股申购的中签率可以提高5倍。
二是减少网下配售份额，增加网上发行份额，将发行规模不超过5000万股的公司首发新股全部采取网上发行方式。根据目前的IPO新规，公开发行2000万股以下的小盘股发行，取消询价环节，由发行人和中介机构直接定价，全部上网发行。为了让更多的中小投资者能够分享新股红利，可将直接定价发行的首发新股规模由2000万股以下提高到5000万股以下。
当然，要让更多的中小投资者分享新股红利，还需要让申购中签的投资者有充足的时间来缴款，减少投资者“弃购”现象。在目前“一签难求”的情况下，“弃购”很难认为是投资者的主观故意。要么是投资者不知自己中签了，要么是投资者知情太晚已来不及安排资金缴款。虽然在这个问题上，券商的服务不周是需要检讨的，但缴款时间(T+2)过于仓促同样是很重要的一个原因。为此有必要将中签缴款时间由T+2改为T+4或T+5，让投资者有充足的时间来缴款。
(皮海州，职业投资者、独立财经撰稿人、专栏作家)