短线探底趋势难改
申银万国证券研究所：根据目前行情，大盘震荡探底趋势难改，继续向下考验支撑，年内难有转机。
首先，上周五尾市的拉升带有明显的博消息成分，由于周末政策面相对平静，因此周一游资出逃，行情冲高回落实属必然。同时，由于酒类板块再度暴跌，对场内资金形成示范效应，也推动大盘重心下移，对市场人气持续重创，强化市场看淡预期。
其次，临近年末，资金离场的压力逐渐增大。一方面机构资金年终结账，基金等面临赎回压力。另一方面大小非解禁进入高潮，本月解禁市值接近1800亿元，为年内最高的月份。此外，年末银行考核时点，资金揽存硝烟四起，虽然这两天隔夜回购利率没有上扬，但7天14天均已上涨，未来资金分流压力巨大，制约大盘表现。
此外，从技术面看，股指有效击穿2000点，再下台阶已成定局。由于2000点成为箱体上限，要打开这一箱体，就需要先下行探底，估计在1800点附近将构成近期下箱线位置。加上技术指标疲弱，技术形态空头排列，尚无转强信号，因此弱势难改。
明年春节后可见拐点
平安证券研究所：我们认为，对明年市场不悲观的理由主要在于两种情境推演。第一，如经济继续下行并触及7%的收入倍增底线，则会倒逼更积极的政策放松;地方财政高杠杆和增收压力下，政策放松重点将在货币领域，而货币放松的前提又在通胀和房价。考虑翘尾因素、食品能源价格周期对CPI的压制，以及巨量库存对房价反弹空间的制约，预计货币放松将带来新的市场动能。第二，如果经济就此企稳回升，则政策大概率维持现状，市场趋势取决于估值和盈利变化。鉴于影子银行驱动的存款利率上行遭遇监管风险，股票估值压力趋于缓解;而经济好转带动的工业增加值回升和PPI上行将改善企业营收增速和毛利率水平，预计市场趋势也将好转。总体看，明年市场无需悲观，拐点或在明年春节后。
市场结构性分化延续
银河证券研究所：当前影响市场的主要因素是资金压力。创业板解禁、IPO重启、新三板开闸预期都制约着投资者的情绪。目前市场资金失血程度越来越严重。12月份解禁规模达到年内高峰，解禁压力、新三板、新股发行改革等使多数高估值中小盘股价格下跌成为必然趋势，市场的结构性分化仍将继续。但当前很多大盘蓝筹板块处于历史低位，对指数形成一定的支撑，制约进一步下调的空间。
熊市已到最深处
兴业证券研发中心：熊市已到最深处的迹象逐渐显露。特征一：对基本面的利多信号置之不理。工业增加值在8月见底，9、10月连续回升。10月工业企业累计利润增速同比转正，更进一步验证经济见底。市场对于这两个重要的积极信号完全没有相应的反馈。
特征二：成交量的极度萎缩。按照自由流通市值计算的日换手率最低已经达到0.7%到0.8%。这一数值已经进入了2002年到2003年深度熊市时250天日均换手率0.85%左右的区间。熊市最煎熬阶段到来。
特征三：同市场内的定价机制开始扭曲，股票流动性决定股价。股价不再由业绩和基本面决定，而是由博弈层面的因素决定。海螺水泥与市值较小的“小海螺”巢东股份表现大幅背离，投资者抱团取暖。所有行业涨跌幅都与市值呈现高度正相关，投资者极度厌恶流动性风险。
特征四：跨市场定价背离，子公司市值接近母公司。A股/H股溢价指数不断走低，大批蓝筹股股价低于港股，海外子公司市值快接近母公司。(陈刚整理)
