国泰君安证券:代销金融产品闸门打开、RQFII额度提高至2700亿元，证券业创新持续推进中。然而，市场连续处于弱市，日均交易额缩减至2009年以来最低水平，经纪业务新政引发佣金战预期。我们认为，经纪业务加速市场化为创新进程必然之举，即使佣金战再起影响亦十分有限，无碍证券业中长期向好，维持“行业增持”评级。
中金公司:近期金融创新将极大提升券商在负债端的竞争力，券商负债端或存在爆发性增长的可能。作为典型的”负债为王“的行业，金融各子行业的竞争从根本上来说是负债端的竞争。我们认为，负债端的竞争要素主要有收益率、流动性、消费支付功能和包容性(即是否能够购买多种金融产品)四项。
比较超短期理财的主要竞争者，银行超短期理财及存款、货币基金、券商保证金等可以发现，在引入消费支付功能后，券商保证金账户演化为类似国外CMA账户，券商的竞争力显著增强。韩国的经验表明，CMA账户的引入对银行存款，尤其是活期存款有很大的分流作用，短短五年时间，韩国CMA账户余额已经占到银行存款余额的5%，零售存款余额的10%。消费支付功能的引入从酝酿到获批仅用了不到半年时间，显示了监管层对创新的极大支持。
支付功能的酝酿最早是在创新大会之后的7月初，8月份在六大券商箴言中将支付功能列为证券公司三大基础金融功能，9月末威海会议监管层原则同意，11月份光大证券正式获得消费支付的创新资格，创新进程显著加快。
操作上，我们建议A股投资者不必追涨，逢低吸纳，推荐中信、海通，并提示兴业(股价仍比定增价低2%+小非减持及解禁压力大幅缓解)和光大(股价比定增价低7%)的交易性机会。H股投资者可选择继续吸纳中信和海通，除创新政策外，短期内股价催化剂还包括中信和海通在月末MSCIChina指数权重的调整。
国金证券:监管层于11月16日正式发布实施《证券公司代销金融产品管理规定》。按照《规定》，符合要求的券商理财产品、证券投资基金、商业银行理财产品、信托公司信托计划、保险产品等均可由证券公司代销。证券公司代销金融产品，须取得代销金融产品业务资格。
代销金融产品的放开将为券商带来可观的利润增长点，3-5年内有望实现近百亿元的增量收入。代销金融产品放开更重要的意义在于其将配合经纪、资管等多项改革措施，成为券商向产品、服务中心转型的关键。
策略上，近期券商创新政策加速落地，并进入公司自主推进阶段。行业关键经营指标均已处历史底部区间，业绩持续向下风险不大，中长期不需悲观。四季度以来板块已经历较大幅度调整，行业进入可配置区间。但短期仍有一个风险点需要提示，即非现场开户及网点开设的放开，年内推出的可能性较大，若该政策推出时环境较弱，市场可能会放大对佣金率再次下滑的担忧，但这是行业转型必然，综合影响不大，因此该政策落地后若板块出现调整反而是较好的介入机会，重申关注券商股再布局机会。