投资者适当性管理

　　编者按：目前证券市场交易的产品越来越多，有些产品的交易比较复杂。而我国资本市场的投资者结构以中小散户为主，风险承受能力较低的投资者占多数。为了引导投资者理性投资，如何做好投资者适当性管理，做到把适当的产品销售给适当的投资者，是目前监管层在不断探索尝试的一项重要工作。

　　在这里，我们将目前已经实施的有关投资者适当性管理的政策整理、汇总后呈献给投资者。同时也发布一份风险承受能力的自测问卷，希望投资者在了解当前有关政策后，主动测评一下自己的风险承受能力，并根据自己的风险承受等级去选择相对应的产品，避免购买超出自己风险承受能力的产品，从而给自己带来不必要的损失。

　　为落实中国证监会有关投资者适当性管理的要求，规范上海证券交易所市场投资者适当性管理工作，强化在产品创新、业务创新快速推进背景下的投资者权益保护，上交所3月26日正式发布实施《上海证券交易所投资者适当性管理暂行办法》，以引导投资者理性参与证券投资，切实保护投资者合法权益。

　　《办法》共四章20条，从交易所自律管理和服务的角度，规定了上交所市场投资者适当性管理工作的主要内容。《办法》指出了制定目的、适用范围和投资者“买者自负”原则；明确了投资者适当性管理的内容、投资者准入条件设置、投资者分类、证券公司实施投资者适当性管理的要求和针对新开户、参与新股交易和参与新业务的投资者加强证券投资知识教育和风险揭示等内容；规定了上交所建立健全本所市场的投资者适当性管理制度，指导和监督证券公司实施适当性管理，开展投资者教育和风险揭示，通过多种方式提供投资者教育服务。此外，为保障相关规定得以落实，《办法》还规定了上交所对证券公司实施投资者适当性管理进行监督检查，对违反上交所投资者适当性管理规定的证券公司采取相应监管措施或纪律处分。

　　《办法》的发布实施，将有助于从根本上保护投资者权益；有助于确保证券行业创新发展的平稳推进；同时有助于促进我国资本市场走向成熟。记者了解到，未来，上交所将主要从三个方面推进《办法》的实施，全面提升上交所市场的投资者适当性管理水平。一是不断完善上交所市场的投资者适当性管理制度，特别是对新产品、新业务，在方案设计、规则制定中充分考虑投资者适当性的要求，明确适当性管理的相关具体事项；二是为证券公司、投资者提供有针对性的服务；三是加强对会员适当性管理工作的监管。

点击查看：上海证券交易所投资者适当性管理暂行办法

　　一、制定《指引》的背景和目的是什么？

　　答：建立健全证券公司投资者适当性制度在当前资本市场发展形势下具有重要意义。一是，投资者适当性制度是保护投资者的基础性制度。郭树清主席指出，从实际出发，逐步建立起有中国特色的投资者适当性制度，是从根本上保护投资者的举措。2008年国际金融危机得出的一个重要教训，就是要建立健全投资者适当性制度，加强对投资者的适当性管理……[全文]

点击查看：证券公司投资者适当性制度指引

　　中国证券经营机构的投资者适当性管理制度起源于2003年。当年，中国证监会出台了《证券公司资产管理业务试行办法》，对招揽客户参与资产管理计划过程提出了适当性管理的原则性要求。成熟于 2008年，《证券公司监管条例》和《证券公司风险处置条例》出台后，在向客户提供适当性服务、对投资者进行教育和风险提示等方面有了系统性规范……[全文]

　　投资者保护一直以来都是我国证券市场建设与发展的核心问题。作为经国际经验证实的证券市场监管与投资者保护的有效机制，“适当性”制度建设随着创业板、融资融券、股指期货等业务相继推出，受到广泛关注……[全文]